第二笔铁路生意是上海到南京的沪宁线。长江域本是英国人的势力范围，但是俄国人不满英国山海关的铁路威胁到他们的码，来搅场。结果是俄国扫兴而去。如此一来，汇丰和怡和在沪宁线这一中国最富庶的地区垄断了铁路运输，他们可以任意制定费率而不必担心竞争，因为贷款条件中禁止在同一地区再修铁路。

一条条铁路被抵押给了外国银行，仿佛一锁链牢牢地绑在大清帝国的上。

第一笔铁路贷款归于汇丰和怡和洋行，这是天津到奉天和庄的线路，担保就是北京到山海关一线的全铁路资产。换句话说，如果贷款还不上，英国可要租用北京了。所有铁轨、车、火车等业务都归了怡和。鸦片勾当起家的怡和，终于行了产业升级，居然起了面的买卖。

李鸿章还为国际银行家准备了另外一块更大的糕，这就是中国的铁路网资。大清帝国可能没有想到，正是铁路风葬送了自己的统治。

日本突然获得了如此惊人的财富，侵略望大涨，开始盯上了俄国。

用明治寡的话说就是，他们亲看到在印度，大英帝国的铁路修到哪里，哪里就沦为悲惨的民地。大清帝国早已奄奄一息，本不可能拿银来修建全国的铁路网，而国际银行家已经急不可耐了。

日俄战争之后，日本接了南满铁路系统，但无钱维护修理，日本实在欠了太多的钱。横滨正金银行只能求助于汇丰，正金银行可以独步日本，但在国际金市场还是小弟。

终于，这个曾经辉煌的人，腐朽堕落的躯上面满是西方的金秃鹫，它们有时相互厮打，更多的时候却是猛啄已经枯的尸，它们满足后那冷峻警惕的目光，四查看潜在的威胁。

铁路当然是个好东西，关键是谁来控制。

用大英帝国的光看日俄战争中日本的胜利，其实是符合他们在全球的战略布局的“我们杰的、神抖擞的、东方小小的被保护者日本人，决心为我们打败俄国人”而日本血拼的是15亿日元的外国债务和庞大的战争消耗，近4倍于甲午战争所得！此时的日本已经疯狂了，不去掠夺，就无法偿还如此之的债务。无论是甲午战争，还是日俄战争，除了血的输赢双方之外，更有狂吃外债承销大糕的国际银行家在幕后偷笑。

基本都已还清。《关条约》的额赔款所需举借的外债，将大清的财政收几乎全抵押去，外国垄断资本开始控制了清政府的财政。清政府不敷的情况越来越严重。正是为这些贷款作抵押，清政府被迫让德国租了胶州湾，俄国拿走了旅顺大连港，英国霸占了威海卫，法国借了广州湾。贷款条件是，不得提前还款，也不得加速还款，贷款担保是清政府几乎全的关税、盐税和厘税。简单地说，这笔外债就是拿整个大清国的税收作抵押。甲午战败，使得大清帝国彻底破产。