第一百九十二章 前所未有（四）

结构xing投资机会，虽然宏观经济暂时困难，但不会hua向萧条。尽guan面临四大系统xing风险，普通投资者仍然可以找到结构xing的投资机会。中国宏观经济景气预警指数连续4个月chu1于代表稳定状态的“绿灯区”显示经济由偏快转向稳定，而非快速下hua。尽guanbu分国家如越南可能chu现经济危机，但其经济ti偏小，对中国影响不大。mei国实ti经济和gu市显示churuan着陆的迹象，陷入衰退的几率在降低。而中国经济ti庞大，外贸顺差和外汇储备非常充足，产业调整弹xing足，不大可能chu现越南、泰国那样的崩溃式下跌局面。

中国经济在面临各zhong困难之下，会加快结构调整和产业升级，在这个过渡期内，经济会有一定程度的减速，但不会hua向萧条。在未来，中国gu市仍然存在三个推动力：城市化、消费升级和产业升级。在城市化的过程中，存在两个“刘易斯转折点”：第一个转折点是结束了劳动力无限供给，需要提高工资才能够继续转移；第二个转折点就是城乡边际劳动生产率基本相等。只有在第二个转折点到来的时候，城市和农村的边际劳动力生产率基本相等，农村人口才不再向城市转移。目前中国仍chu1于第一个转折点，随着新劳动法的颁布，城市就业工资水平提高速度加快，未来农村人口会继续向城市转移，城市化率得以提高。在城市化、消费升级和产业升级三大动力的推动下，金rong、消费品、旅游、房地产、科技等行业将长期增长，并会不断地产生新的经济增长点，为gu市带来结构xing投资机会。

三条投资策略，希望抄到最低点的想法是不正确的，没有人知dao真正的底bu在哪里或何时chu现。在纵论经济形势和市场走势之后，张荣辉为现场的读者提供了他的三条投资意见。

策略一：现金为王，等待时机。

在没有更好地投资机会到来之时。银行保本和固定收益理财产品为首选。”那些不炒gu就心yang的投资者，只有把钱捂好，现金为王，才能等到最好的投资机会。

策略二：不要企图抄到最低点当前的gu市虽然不是绝对低点，但离底bu已经不再遥远。当gu市中chu现大量的恐慌xing抛售时，bu分gu票的估值已经到达合理区间。为gu市带来了结构xing投资机会。恐慌发生时，优质公司地gu票也会被抛售。造成“错杀”对于价值投资者来讲，捡取廉价筹码的时机到来了。“但不要希望抄底抄到最低点。”

策略三：分批建仓，定期定投

从历史数据来看，mei国最大地一次崩盘式下跌发生在1929年至1932年，dao琼斯指数下跌了87%；日本在1989年gu票泡沫崩破后，东京证券jiao易所gu票指数最多下跌了73%；而中国Agu在1993至1994年间gu市下跌时最多曾达到77%；但在绝大多数熊市期间，下跌的幅度仅为30%至60%。Agu指数目前已经下跌了55%，在极端情况难以判定的情况下。最佳的策略选择是分批建仓或定期定投。分批建仓为例，建议读者可将资金划分为等额五批。上证指数每涨跌200点或10%买入一批，即使gu市直线下跌到1800点，这笔资金最高买入的点位是2800点，最低是1800点，平均建仓点位是2200点，平均建仓点位对应的沪shen300平均市盈率仅为12倍。2004年4月至2005年7月。上证指数从1300点下跌到998点时，绝大多数散hu都离开了市场。唯有一些机构投资者如保险公司等采取了分批建仓的策略，在其后的大niu市中赚到了大钱。散hu如果要在Agu中赚钱，就必须向机构投资者学习这zhong底bu分批建仓的投资策略。”

“那么什么时候才是投资者地反攻之时呢？”赵百川问dao。

林洛dao：“反攻之日，遥遥无期，这一lun的的跌将会是一个漫长的过程。上证指数即将失去4000点的政策底。跌至3500肯定是个时间的问题。这zhong下跌，标志着Agu真正进入了冰冷的寒冬。暴涨暴跌。只能用这四个字来形容中国目前地资本市场，放yan全球，恐怕也只有中国的资本市场对得起这四个字。不乐观地说，如果将目前中国gu市比喻为八年抗战，那么现在仍然属于相持阶段里战略防御中地退守阶段。对于中国证券市场而言，2008年的确是充满不确定xing的一年，雪灾、地震、次贷危机、通胀、大小非减持…内忧外困中的证券市场经历shen幅调整，投资者信心在重压下逐渐丧失，市场的估值重心不断下移。不过即问题地集中爆发对Agu地长远发展反而是一件好事。gu市最怕的是不确定xing，当这些负面因素变成现实之后，反而消解了gu市下跌地理由，有利