第四十二章 挤兑危机（一）

mei联储向市场注入liu动xing，缓解市场jin张的情绪，自己这边又和中东财团达成协议，chu售一bu分的次级债券组合，补充到足够的现金liu，斯坦利的高层们认定，次级房屋抵押贷款危机虽然引起众多的关注，但是他们已经算是安然地渡过了这一dao坎。

就在斯坦利公司的一众高层还在为达成协议、gu价上涨而沾沾自喜时，在大西洋彼岸的mei国，一家大型商业银行却陷入到了前所未有的恐慌当中。

成立于1965年的英国北岩银行（诺森罗克银行），原shen是北岩建屋互助会，后来逐渐地发展成为一个商业银行，97年在lun敦jiao易所上市，成为一家上市的商业银行。

发展到07年，北岩银行已经成功地变成了英国本土最大的几家商业银行之一，目前拥有150万左右的储hu。而在银行房贷业务方面，北岩银行更是雄踞整个英国银行业的前列，原本是英国第五大抵押贷款机构的它，在07年上半年新增抵押贷款的数额为全英银行业第一，向着大约80万的购房者发放贷款，不论是规模还是金额总数，都有着成为全英银行业第一的趋势。

作为一家锐意进取的商业银行，北岩银行的guan理层一直都保持着激进的风格，这一点从他们公开的财务报表当中就可以看chu来，在02年到06年，他们的现金liu一直是负增长。换句话说，贷款业务增长太快。导致更多的现金被发放chu去。不过因为营业收入也是以差不多相同的速度增长，所以两下抵消，北岩银行的liu动xing问题并没有凸显chu来。

但在07年9月公开的报表当中，北岩银行的现金liu增长依然为－43%，而营业xing收入增长却从此前的20%下降到－11。11%，这个异常的情况立刻引起市场各方的注意。因为北岩银行在抵押贷款方面增长速度实在是太快，而相应的储蓄收入却没有跟随着增长，所以在liu动xing方面可能会chu现问题。

银行经营需要考虑到三个方面，盈利xing、风险xing和liu动xing，这三者永远不能够兼得。因为这些特xing本shen就是自相矛盾的。至于偏重于哪一方面。就要看商业银行的guan理层倾向于什么样的策略。

很显然，北岩银行的guan理层就是打算牺牲liu动xing来满足盈利xing，至于liu动资金，他们可以通过在银行间的隔夜拆借市场上获得。尽guan这些资金都是短期的。只要能够符合准备金率和he心资本率。他们才不在乎这些资金是不是短期的。

除了过度放贷之外。北岩银行的银行层更是风险偏好的一群人，他们努力地向着mei国的同行学习，使用证券工ju过度地开发市场。在房屋贷款市场上。他们设计了包括组合an揭、固定利率an揭、可变利率an揭、终生an揭、chu租an揭等各zhong房屋贷款模式，大大地扩大了市场占有份额。而这些债券，他们也有样学样地打包卖给投资银行，进行证券化甩掉风险。

但是发生在大西洋彼岸的次级贷款危机很快就波及到了英lun三岛，而作为当年房屋抵押贷款的北岩银行最先受到波及。首先是北岩银行的信用评级被下调，包括穆迪在内的众多评级机构都将北岩银行的信用等级下调了一个等级，惠誉更是将北岩银行从a－踢到了bbb ，差一点就成为次级的评级。

其次，由于现金liu方面的困扰，市场上的分析师也开始对北岩银行的gu票不看好，大bu分的金rong行业分析师都不建议增持北岩银行的gu票，更有三分之一的分析师建议“卖chu”尽guan在市盈率、市净率等指标来看，北岩银行都仍然是一家增长qiang劲而且盈利能力