第六十五章 mei联储加息

俗称mei联储的联bang储备系统是mei国的中央银行ti系，和世界上大bu分中央银行不同的是，mei联储是由三千多家会员银行组成的私营银行系统，mei国政府并不拥有mei联储的gu份。只不过每年mei联储超过九成的利run都要上缴给mei国财政bu，同时mei联储的所有高级雇员都由mei国政府任命。

mei联储共有三个委员会，分别是联bang储备委员会、联bang公开市场委员会和联bang储备银行。其中权力最大的为联bang储备委员会，七名委员均为总统提名并由参议院批准才能就任，而且均为公开市场委员会的常任委员，这些人决定着成员商业银行的“存款准备金率”和“贴现率”，并在能够决定市场利率的有12名委员组成的联bang公开市场委员会中占据绝对人数优势。

除了上述两个机构外，还有一个联bang储备银行系统。在mei国，法律规定国民银行（在通货监理署注册的商业银行）必须加入联bang储备银行系统，而在各州注册的商业银行则可以不受mei联储的guan辖。但是事实上由于mei联储旗下的商业银行的资产在市场上占据绝对的数量，因此那些不加入mei联储的商业银行在各zhong政策方面也不得不向mei联储看齐。

中央银行调节市场拥有三**宝，分别是利率、贴现率和再贴现率以及存款准备金率，而这三样均由联bang储备委员会所决定，又加上mei元在世界上chu1于绝对的qiang势地位。因此联bang储备委员会的主席被称为世界上最有权势的人，几乎所有的金rong机构都要仰仗他的鼻息生存。

艾lun格林斯潘就是这样的一个人！

94年1月21日，格林斯潘来到白gong，这位联储主席来到特区是为了拜访总统克林顿，他带来了一个特殊的目的，这个目的就是加息。

此时的mei国在低利率的刺激下，已经实现了一年半的经济增长，这几乎是所有人喜闻乐见的。但是一直jin盯市场的mei联储发现，由于低利率政策导致市场liu动xing过剩，mei国可能很快步入到通货膨胀的危险境地。在和同事们商讨之后。格林斯潘zuochu加息的决定，这次来华盛顿是为了通知总统和他的幕僚团队一声。

“加息？你不是在逗我吧？”正如格林斯潘预料的那样，对经济知识一知半解的政府官员的第一反应就是这样，这次chu声发问的是副总统戈尔。虽然他shen后有庞大的经济幕僚团队。但是谁都没有想到mei联储居然在这个时候zuochu加息的决定。

副总统的质疑是有dao理的。在mei国的历史上。每一次小规模的加息通常意味着一lun加息周期的到来，而市场也因此形成了这样一个预期。如果这个预期最终实现，那么长期利率就会因此而大幅上涨。最终的一个结果就是债券市场崩溃，到时候势必形成经济“ying着陆”的局面。

经济学意义上的ying着陆是指在控制通货膨胀的过程中，经济增长因为信用、liu动xing等因素的jin缩而发生停滞，甚至是呈现chu一个衰退的局面。与之相对应的是ruan着陆，即在控制通货膨胀的过程中，经济的增长仍然能保持一个适度的增长。

对于副总统的质疑，格林斯潘在来特区之前就已经充分地考虑过这个问题，事实上在他看来，当前首要考虑的问题并不是债券市场，而是gu市的表现。如今标普500指数已经达到创造历史的470点左右，是时候该对它进行调整了。

“副总统先生，你可能有所不知，长期利率主要受到通货膨胀预期的影响。如果我们在这个时候进行加息，市场就会明白我们是对wu价变动保持了足够的警惕，这样一来市场对于通货膨胀的预期势必会下降，与之相对应的是长期利率就会下降。我个人认为，这次加息对债券市场是个较好的消息。”格林斯潘侃侃而谈dao。

他自然有资格说chu这番话，要知dao他在就任联储主席之前就一直在纽约储备银行zuo经济顾问，浸yin在市场上的时间远远比那些经济幕僚长，考虑市场的反应也自然比这些人更全面。

长期利率即rong资期限在一年期以上的金rong资产的利率，资本市场长短期的分别通常以一年为限。由于国债的liu动xing较qiang，因此通常把长期国债的收益率作为长期利率的标识，其中十年期的国债收益率是全球经济和金rong市场的风向标，也决定长期利率的走向。

必须要说明一点的是，mei联储在zuochu经济方面决策的时候ju有很高的独立xing，就好像这一次格里斯潘来到白gong，他的任务就是向政府的相关人员通知mei联储即将zuochu加息的决定以及说chu加息的缘由来说服政府。即便是政府人员对此有异议，但最终mei联储还是会加息的。

“但愿如此！”戈尔回tou