张杰、阎旺率小部队等待湖南的元军。第二年正月，湖南元军到，张杰在新生矶架浮桥，让元军通过北上。贾似道用刘整的计谋，攻断浮桥，杀死元的后军一百七十人，就上表说元军已被肃清。皇上认为贾似道有再造国家之功，就以少傅、右丞相的身份召他入朝，文武百官到郊外迎接、慰劳他，就像先朝迎接文彦博那样隆重。

起初，贾似道在汉阳，当时丞相吴潜采用监察御史饶应子的建议，把贾似道调到黄州，并分曹世雄等的兵将隶属江上统帅。黄州虽是长江下游，实际也是军事重镇。贾似道认为吴潜想杀他，忌恨吴潜。当听说吴潜有急事时，他就常常让事情先发生，然后上奏，皇上想立荣王的儿子孟启为太子，吴潜不同意。皇上已对吴潜有怒气，贾似道趁机陈述立太子的事，让沈炎弹劾吴潜处理政事不当，致使全、衡、永、桂四州都被攻破，这十分符合皇上的心意。于是就决定立孟启为太子，把吴潜贬到循州，吴潜的党羽全被逐出朝。高达在敌人包围中，凭着勇武，十分轻视贾似道，每次看他督战，就戏弄他说“：戴着高大帽子的人能做什么！”每次战斗，一定要等到慰劳时才出面，不然，高达就派兵士在他的门前喧哗。吕文德向贾似道献媚，就派人呵斥说“：宣抚在此，怎么敢如此无理！”曹世雄、向士璧在军中，有事都不向贾似道汇报，因此贾似道恨他们。核实军费，曹世雄、向士璧都因贪污官钱而被贬到远方。贾似道常向皇上进言想杀高达，皇上知道高达有功，不答应。不久，论功劳，贾似道把吕文德排为第一，高达居第二。

第二年，大元世祖皇帝即位，派翰林侍读学士、国信使郝经等带国书通好息兵，并取岁币。贾似道正让廖莹中等编撰《福华编》称颂鄂州的功劳，全国都不知道与大元议和的事。贾似道就密令淮东制置司把郝经等拘留在真州忠勇军营中。

当时理宗在位已久，内侍董宋臣、卢允升替他聚敛而取媚他。他们提拔推荐名利小人，互相勾结，收取贿赂，把这些人安排在重要的位置。又用外戚子弟为监司、郡守。在宫中建芙蓉阁、香兰亭，引进歌舞杂技艺人和木偶戏，来供皇帝玩乐。他们还窃弄权柄。台臣有谁议论他们的，皇帝就宣诏逐去他，称为“节贴”

贾似道入朝后，逐去卢允升、董宋臣推荐的林光世等，勒令外戚不得为监司、郡守，他们的子弟门客有所收敛，不敢干预朝政。于是贾似道权倾内外，任用奸邪小人。贾似道还决意改变先朝旧法，增设吏部七司法。买公田罢和籴，浙西土地有值千缗的，贾似道都用四十缗买来。土地稍多，就给银绢；更多，就给度牒。官吏恣意行事，急迫而严厉，浙中受到骚扰。有执行不好的，就遭到提领刘良贵的弹劾。有关部门争相迎合，极力以多买田为功，都错把七八斗作为一石。此后，田少的、土质贫瘠的、欠租赋的和佃农欠租税而逃的，都由田主赔偿。六郡百姓，倾家荡产的很多，包恢为平江知府，督促买田，甚至使用肉刑。又因纸币贱而制造银关，一个标准银关相当于十八界会子三贯，自制银关的印文如“贾”字状，十七界废会子而用银关。银关流行，物价更贵，纸币更贱。七月，彗星出现，星光冲天，长数十丈，从四更天出现在东方，太阳升高时才消失。台谏、布韦都上书，说彗星出现是因为买公田使民间愁怨所致。贾似道上书极力争辩，并请求辞职。皇帝挽留他说“：公田不能推行，你开始建议时，我已经阻止；现在公私都富足，一年的军费，全都仰仗公田。假如因为有人议论就罢去，虽然可使一时的议论称好，对国计无补！”太学生萧规、叶李等上书，说贾似道专权。皇帝命令京尹刘良贵搜集他们的罪状，把他们都处以黥刑并发配。后来又实行推排法。江南的土地，一尺一寸都有税，民力凋敝。

理宗去世，度宗又是贾似道所立，每次朝见皇帝都对他回拜，称他为“师臣”而不称他的名字，朝臣都称他为“周公”刚安葬完理宗，贾似道就辞官，让吕文德报告说元兵攻打下沱很紧急，朝中大惊，度宗和太后亲自拟诏起用他。贾似道入朝，皇上想以经筵侍读、讲官的身份任他为太师，按惯例需要建节，授予他镇东军节度使之职，贾似道生气地说：“节度使是没有教养的人的最高造诣而已！”于是就命令出符节，京城人围观。符节已出，他又说“：时间不吉利。”立即命令送回符节。宋规定：符节发出，只有拆关毁屋，没有退回的道理，以表示不屈服。此时，人们都惊叹。然而下沱的情报实际并无敌兵。咸淳三年(1267)，贾似道又请求退休。大臣、侍从传圣旨挽留他的一天来四五次，有名分的中使一天来十多次，晚上就轮流睡在他的府第外守候。他被任命为太师、平章军国重事，一月三次去经筵入侍讲读，三天一上朝，去中书堂办公。赐给他府第在葛岭，让他在此养老。官吏抱着文书到他的府第让他签署，朝中大小事，全由他的门客廖莹中、堂吏翁应龙裁决，宰执不过是摆设而已。